一、疫情的十字路口

1、1348年歐洲黑死病在當時的科技水平下先后連綿三個世紀、死亡2500萬人，波及范圍包括亞、歐、北非。以后中世紀交通的發展促進歐洲住宿業的發展。

2、2003年的非典型性肺炎5月蔓延至10月銷聲匿跡，影響全球32個國家和地區。

3、新冠疫情是否處于十字路口尚不得知，拐點將至？很快消失？還將繼續？

二、酒店業的十字路口

1、全國規模以上酒店2020年虧損414.5億元，資產負債率77.31%

法人企業25281家

從業人員1666224名

客房數450.2萬間

營業額3329.7億元

營業收入3292.6億元

稅金及附加56.5億元

每間可供房收入107.89元、同比下降29.02%

2、北京酒店業疫情2年虧損134.16億元、2021年虧損超過2020年

2019年盈利16.66億元

2020年虧損66.88億元

2021年虧損67.29億元

3、上市公司退市

已經完成退市的公司和房地產信托公募基金包括金茂和開元。

正在走流程的包括錦江資本（港交所上市，實體是高端酒店）。錦江資本2021年11月24日發布公告稱，將以控股股東錦江國際為要約人，以吸收合并方式將錦江資本私有化，交易涉及向H股股東以現金支付注銷股份，以及撤銷股份于聯交所的上市地位。要約人錦江國際將以每股注銷價3.10港元，以錦江已發行H股約13.915億股計，總對價約43.14億港元，向錦江資本發出以吸收合并為目的的私有化要約。作為唯一內資股股東無需就內資股支付對價。每股3.10港元的注銷價較停牌前最后一個交易日（11月17日）的收盤價2.32港元溢價約33.62%，較前90個交易日溢價86.75%，較2020年每股凈資產2.03港元溢價52.71%。錦江國際將通過中國工商銀行（亞洲）有限公司獲得40億港元貸款及其自有資金支付注銷價。

私有化退市后的好處包括：改變估值與股價低迷的現狀；避免同業競爭；簡化管理層級和節約管理費用；節約為了維持上市而必須支出的各項費用；不用定期公布財報，還可以進行財務重組，重新組合債務和業務。

4、房地產企業為降低資產負債率出讓酒店資產

包括2022年1月18日按照資產評估值八折45億元成交的上海北外灘茂悅酒店。

這是應對困難、避免危機而在2020年8月20日出臺的銀行在房地產企業融資方面的三道紅線所引導的合理的結果。三道紅線規定必須在2023年底前實現：

（1）剔除預收款后資產負債率70%以下

（2）有息負債減貨幣資金除以凈資產的凈負債率100%以下

（3）現金與短期債務比不低于1

這些規定對房地產企業是一種良性、健康、長期發展的好的引導。房地產企業出售是在監管趨嚴、融資端收緊、流動性承壓下，主動處置資產自救回血。

為了平穩過渡，國資委對央企和地方國有企業在接盤房地產企業優質資產時予以支持，所涉及的融資不納入三道紅線的規定。

三、酒店業的選擇方案

1、實力雄厚的國有控股集團可以收購控股酒店企業的資產，為酒店企業輸血。我們將會在下個月開始披露的2021年財報中看到各種各樣的案例。

2、房地產企業處置酒店資產渡過難關，并且做好今后東山再起的準備。

3、白手起家的市場化運營的酒店企業包括：

（1）輕資產運作的品牌方優選地段、有限度地謹慎發展，做好準備，在疫情拐點確認之時再發力。對經營困難的業主進行適當的照顧。

（2）租賃物業期內的酒店業主，根據出租率情況，可以關停部分樓層以減少成本開支。

（3）因建設周期緣故具備開業條件的酒店做好按時開業和延時開業的投入產出測算，選擇有利的方案。

（4）在接近計劃改造時間、有改造資金能力的酒店，可以提前實施更新改造。

（5）逆勢發展的商機包括：周邊游、自駕游熱門地區發展露營地、民宿、度假酒店。2020年全國露營地盈利0.1億元；增值稅發票2021年五一假期露營地同比增長255.4%，兩年平均增長35.4%。

（6）考慮轉型和轉變功能布局的包括：會議酒店、商務酒店。

（7）根據競爭主戰場從增量市場到存量市場、供大于求從酒店發展到酒店品牌的情況，酒店業提高競爭力的途徑包括:打造獨特的細分優勢；從各方面提升體驗水平；利用客房的消費終端跨界合作；利用技術進步節能降耗、降低成本。

四、中國住宿業未來可期

中國酒店業營業收入占全球17%

全球酒店業2019年營業收入3628億美元

中國酒店業2019年營業收入4257.7億元人民幣

2019年人民幣平均匯率為1美元兌6.8985元人民幣

中國酒店業2019年營業收入折算為617.19億美元

轉自：邁點網